葛羿： 收益權(quán)金融促進(jìn)旅游產(chǎn)業(yè)投資升級
大趨勢：新型城鎮(zhèn)化與經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的消費(fèi)構(gòu)建
中國過去二十多年的快速城鎮(zhèn)化歷程，以新城、新區(qū)建設(shè)為依托，以住宅的規(guī)?；_發(fā)為手段，完成了城鎮(zhèn)化的空間載體建設(shè)，也帶來了空心化的風(fēng)險(xiǎn)。為了消解風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)城鎮(zhèn)化從量到質(zhì)的轉(zhuǎn)變，產(chǎn)業(yè)驅(qū)動、公共服務(wù)與消費(fèi)提升，成為新型城鎮(zhèn)化的戰(zhàn)略核心。
同時，在經(jīng)濟(jì)下行的大環(huán)境下，以創(chuàng)新型消費(fèi)產(chǎn)品的構(gòu)建作為新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)增長的新引擎，將成為重要手段。以文化旅游、醫(yī)療健康等為重點(diǎn)，引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，助推新型城鎮(zhèn)化建設(shè)成為未來發(fā)展的重要方向。
大趨勢下，旅游產(chǎn)業(yè)是基于“大消費(fèi)”規(guī)模增長趨勢下的城鎮(zhèn)化復(fù)合型產(chǎn)業(yè)構(gòu)建;而旅游投資是實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的重要途徑?？梢灶A(yù)見，旅游產(chǎn)品的投資和創(chuàng)新，將成為下一個快速增長的“風(fēng)口”，為陷入低迷的經(jīng)濟(jì)注入新的活力。
大環(huán)境：以公共服務(wù)為核心的產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展與土地金融的去杠桿化并行
在新型城鎮(zhèn)化和新常態(tài)的大趨勢之下，在房地產(chǎn)進(jìn)入中長期拐點(diǎn)之際和政策的去杠桿化壓力下，土地金融的杠桿效應(yīng)逐步消失，以公共服務(wù)為核心的產(chǎn)業(yè)金融模式應(yīng)運(yùn)而生，風(fēng)生水起。尤其是以旅游公共服務(wù)為核心的產(chǎn)業(yè)金融模式，契合于旅游消費(fèi)投資熱點(diǎn)，成為了發(fā)展重點(diǎn)。
大旅游：從行業(yè)模式轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)模式的旅游投資
上述背景之下，旅游投資模式將迎來轉(zhuǎn)型，從傳統(tǒng)的行業(yè)模式轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)模式。
首先構(gòu)建前提——以政策創(chuàng)新促三權(quán)分離，構(gòu)建旅游投資安全保障。推進(jìn)政策創(chuàng)新，使旅游資源的所有權(quán)、管理權(quán)以及經(jīng)營權(quán)分離，以建立市場化的旅游經(jīng)營權(quán)流轉(zhuǎn)機(jī)制和相關(guān)的法律法規(guī)體系，為社會資本進(jìn)入構(gòu)建基礎(chǔ)性投資和收益安全保障，使以旅游公共服務(wù)為核心的產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展成為可能。
第二，構(gòu)建旅游產(chǎn)業(yè)閉合產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)投資收益互補(bǔ)。以服務(wù)產(chǎn)品投資和市場運(yùn)營為核心，基于“大消費(fèi)”規(guī)?；鲩L趨勢，圍繞核心資源和產(chǎn)業(yè)載體，縱向延伸、橫向拓展，整合旅游產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)內(nèi)容、渠道、載體、服務(wù)的有機(jī)融合，構(gòu)建休(住宿)閑(駐留消費(fèi))旅(交通服務(wù))游(娛樂及戶外)全產(chǎn)業(yè)鏈解決方案，提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同效益;同時，通過產(chǎn)業(yè)鏈金融有效銜接，對接不同投資偏好的社會資本。
旅游金融創(chuàng)新四大旅游金融手段，打通資本進(jìn)出渠道。
首先，以資源租賃規(guī)避資產(chǎn)性債務(wù)。通過融資租賃或經(jīng)營性租賃方式進(jìn)行融資，有效提升資金使用效率，降低資產(chǎn)購買風(fēng)險(xiǎn)。
第二，分離經(jīng)營權(quán)實(shí)現(xiàn)收益權(quán)可流轉(zhuǎn)。經(jīng)營權(quán)與管理權(quán)、所有權(quán)分離，使收益權(quán)可流轉(zhuǎn)，為社會資本進(jìn)入提供了通道。#p#分頁標(biāo)題#e#
第三，以股權(quán)收益權(quán)融資解決旅游服務(wù)提升。通過股權(quán)收益權(quán)方式引導(dǎo)社會資本進(jìn)入旅游服務(wù)領(lǐng)域，以資本強(qiáng)度的提升從根本上解決原本存在的融資難導(dǎo)致服務(wù)水平低下的惡性循環(huán)，構(gòu)建多方共贏的局面。
第四，以規(guī)模收益權(quán)證券化解決退出機(jī)制。將投資項(xiàng)目的未來收益權(quán)打包，由信托公司作為受托機(jī)構(gòu)，以收益權(quán)支持證券的形式向投資機(jī)構(gòu)發(fā)行證券，進(jìn)行再融資或達(dá)成退出。
互聯(lián)網(wǎng)+旅游金融：基于互聯(lián)網(wǎng)思維的旅游金融商業(yè)模式
基于上述理念，以自駕游服務(wù)市場為重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)思維方式，創(chuàng)新旅游金融商業(yè)模式：
“輕資產(chǎn)”：以收益權(quán)金融和租賃金融手段，實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)化，規(guī)避資產(chǎn)性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn);
“網(wǎng)絡(luò)化”：構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)化服務(wù)系統(tǒng)，以適應(yīng)短途旅游區(qū)域化特征，滿足市場需求增長的服務(wù)規(guī)模;
“快增長”：以通暢的資本進(jìn)出渠道，快速集聚資本規(guī)模，擴(kuò)大旅游投資資本密度，增加旅游服務(wù)供給規(guī)模，提升服務(wù)產(chǎn)品品質(zhì)。
作者簡介
葛羿，北京巔峰嘉業(yè)旅游文化投資有限公司首席顧問，著名旅游專家，中國社會科學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。
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